Методы защиты корпорации от поглощения post-offer
Защита от поглощения - это специальные методы, применение которых снижает вероятность жесткого поглощения корпорации.
В зависимости от ситуации инициатором создания защиты от жесткого поглощения может быть менеджмент корпорации или группа крупных акционеров.
Большинство методов зашиты можно отнести к двум группам:
методы зашиты, создаваемые корпорацией до появления непосредственной угрозы жесткого поглощения (pre-offer);
методы защиты, создаваемые уже после того, как предложение на покупку сделано (post-offer).
Как следует из самих названий, в качестве классификационного признака при отнесении к тому или иному типу используется момент создания защиты относительно возникновения угрозы враждебного поглощения.
Рассмотрим подробнее методы post-offer-защиты(табл.1), т.о.даже когда предложение о покупке акций уже было сделано, в этом случае ситуацию можно изменить в лучшую сторону.
Таблица 1 - Описание методов защиты корпорации от поглощения post-offer
|
Вид защиты |
Краткая характеристика вида защиты |
|
Защита Пэкмена |
Контрнападение на акции «захватчика» при привлечении собственных и/или заемных средств для того, чтобы «отбить желание» у нападающей стороны приобретать обремененный долгами собственный пакет акций. |
|
Тяжба |
Возбуждается судебное разбирательство против «захватчика» за нарушение антимонопольного законодательства или законодательства о ценных бумагах. |
|
Слияние с «белым рыцарем» |
В качестве последней попытки защититься от поглощения можно использовать вариант объединения с дружественной компанией, которую обычно называют «белым рыцарем». |
|
«Зеленая броня» |
Некоторые компании делают группе инвесторов, угрожающей им захватом, предложение об обратном выкупе с премией, то есть предложение о выкупе компанией своих акций по цене, превышающей рыночную и, как правило, превышающей цену, которую уплатила за эти акции данная группа, т.е.своеобразный откуп от рейдера с некоторыми финансовыми потерями |
|
Реструктуризация активов |
Покупка активов, которые не понравятся захватчику или которые создадут антимонопольные проблемы. Избавление от привлекательных активов. |
|
Реструктуризация обязательств |
Выпуск акций для дружественной третьей стороны или увеличение числа акционеров. Выкуп акций с премией у существующих акционеров. |
Кроме того, к данной защите относят метод «пчелы-убийцы» - привлечение инвестиционных опытных компаний, оказывающих услуги по защите от враждебных поглощений и рейдерства.
Таким образом, вышеуказанные меры защиты обеспечивают оперативное разрешение проблем целевой компании в ситуации, когда угроза нападения стала реальной.
Для России слияния и поглощения также приобретают особую актуальность.Основные методы защиты от поглощения для России - это «тяжба», выкуп акций менеджментом или аффилированными структурами, вывод привлекательных активов.
Однако методы рost-оffer защиты не всегда эффективная возможность компании-жертвы сохранить независимость от компании-агрессора. Самыми эффективными и полностью блокирующими любые типы поглощений являются все модификации «ядовитых пилюль» и «рекапитализации высшего класса», которые относятся к методамpre-offer. Все остальные методы могут лишь заставить поглощающую компанию изменить условия своего тендерного предложения, увеличить объем финансирования сделки и ее длительность.
Приложение
Открытое акционерное общество "Московская теплосетевая компания" (далее - ОАО «Московская теплосетевая компания», «Общество» или «Эмитент») сообщает о том, что 22 апреля 2010 года ФСФР России был зарегистрирован дополнительный выпуск обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО «МТК», размещаемых путем закрытой подписки.
Дополнительному выпуску акций (далее по тексту - «Акции») присвоен государственный регистрационный номер № 1-01-50076-E-001D от 22 апреля 2010 г.
В соответствии со ст. 40, 41 Федерального закона № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» акционеры ОАО «Московская теплосетевая компания», голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении посредством закрытой подписки дополнительных акций, имеют преимущественное право приобретения дополнительных обыкновенных акций, размещаемых посредством закрытой подписки, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им обыкновенных акций. Список лиц, имеющих преимущественное право приобретения дополнительных акций, составляется на основании данных реестра акционеров на дату составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров ОАО «Московская теплосетевая компания», на котором принято решение об увеличении уставного капитала ОАО «Московская теплостевая компания» (18 января 2010г.).
